红杉中国合伙人周逵: 未来三年 创业和投资风口在哪里

 英豪5新闻     |      2021-03-29

  如果只看三年的时间,互联网基础设施建设形成的趋势仍会产生巨大影响。随着线上线下渠道效率的提升,未来三年,中国会出现更多的超级内容和超级品牌。

  3月25日,红杉中国投的第一个本土护肤品品牌薇诺娜(贝泰妮)上市,开盘暴涨270%多。截至26日收盘,贝泰妮总市值745亿元,按照上市后红杉21.58%的持股比例计,红杉持股市值约190亿元。

  一把暴赚近400倍,让所有投资人羡慕不已。事实上,红杉进入中国16年来,几乎抓出了每一个重要的风口。从2007年投资阿里巴巴,2010年前后投资美团、滴滴,再到近几年的今日头条、泡泡马特、蔚来汽车等背后都有红杉中国的身影。

  如何在风口不断变化的背景下,提早埋伏?未来三年又会有哪些风口?如何抓住这些风口?带着这些问题,中国基金报记者独家专访了红杉中国合伙人周逵。

  中国基金报:最近贝泰妮上市,红杉一把暴赚近400倍。但听说2014年,红杉投资贝泰妮时,这还是一个连续亏损三年的企业。当时这个项目是哪一点打动了您?

  周逵:那个时候真的不太容易做决定,公司远在云南,郭振宁(贝泰妮现任董事长)和他的团队还没有从原来的企业出来。但在我们看来,薇诺娜(贝泰妮旗下的护肤品品牌)把健康和美丽表达在一起,本身是一件有想象空间的事情。最重要的是,我们了解到薇诺娜在医生中的口碑非常好,这是一个很难得的起点。所以,我们就去见了郭振宁一面,然后很快就决定投资了。

  中国基金报:当时,今日资本、复星资本都去看过贝泰妮,最后都放弃了。您是如何说服投决会的?

  周逵:我当时去的时候,并不知道之前谁去看过,竞争这么激烈。其实,薇诺娜当时也有比较明显的缺点,就是产品主要在医院销售,天花板好像不够高。但若从另一个角度看,短板也可能是潜在的优点。在医院销售的优势就是对薇诺娜产品品质和品牌的认定。而如何帮薇诺娜走出云南,实现线上渠道的突破,又正是我们的强项,因为我们那个时候已经投资了很多电商平台。所以我们有信心来做这个尝试。

  事实证明,这么多年过来,我们在一些关键环节的判断上,给老郭做了一个挺好的助手。例如7年前,各类电商平台林立的时候,我们就判断未来流量一定是会集中在头部,所以建议薇诺娜专注于头部电商平台的运营,而不要浪费精力在小的平台上。O2O、微信、抖音等新平台出现时,我们又及时和公司讨论策略。去年的“双十一”,薇诺娜的销售额不但做到了天猫国货护肤品的第一名,而且在主要平台上都有很好的表现。

  中国基金报:您在投贝泰妮之前,主要是投TMT,工业科技领域的,为什么突然跨界了?

  周逵:在红杉中国,每个投资人都会基于大方向的判断去绘制自己细分行业的图谱:涉及哪些公司、他们的联动关系如何、朝什么方向演化等等。通过对这张图谱不停地进行分析推演,一旦看清契机,立马出击。

  说实话,能投到像贝泰妮这样的公司,赚这么多倍,我觉得还是有点运气的。但投资像薇诺娜这样的护肤品公司,对我来说不算是跨界。我当时的判断是,高效的电商渠道局面形成之后,进一步会产生两个变化:一个是用户向供应链要效率,这样推动投资机会向To B走,向供应链和智能工厂走;另一个投资机会就是渠道成为基础设施后,势必品牌和内容开始称王。所以还是很自然的。

  还有一个原因,我关注医疗领域已经十几年,比如微医、妙手医生这类公司,都是我种子期的投资。薇诺娜当时看上去是一个医疗项目,他们在医生中的口碑,就是最好的品牌基础。所以,我不过是帮忙把最有价值的种子放到了互联网这块最肥沃的土壤中,帮助它长成参天大树。

  周逵:创业者总是比我们更聪明一点,他们总是给你太多惊喜或是惊讶。惊喜你就投了,惊讶就可能使我们错过,例如京东、今日头条、小米等,我们在他们第一轮找我们融资的时候都没有投,原因可能各种各样,甚至都有点失之交臂的感觉。但错过也不是毫无价值的,有了前期交流的基础,我们一个念头转过弯来时,就可以立即在后续下决心投资,比如京东、头条等。所以,投资就是要能剥离噪声,找到天籁之音,而这方面,我们一直都在学习和探索的过程中。

  中国基金报:红杉资本进入中国16年来,几乎抓住了每个重要的风口。绝大多数知名公司都是很早期就投了。红杉是怎么做到的?

  周逵:在外界眼里,趋势就像是几年,甚至每年会换一个风口,而风口之间是不相关的、随机的,投资靠的是眼疾手快。但红杉的理解不是这样的,在我们眼里,我们去抓的新趋势,是每个产业的基础设施发展到一定阶段后,逐步显现出的机遇。

  比如说,我曾经说过,互联网最大的机会,就是新基础设施的完善。互联网的基础设施在过去20年里,一直在一点点建设和完善。每次都会产生一两个特别大的公司,比如,电商平台阿里、京东带来了非常好的用户购物体验后,美团也把餐饮服务这事电商化了,从下单、支付到收货,半小时就能完成。那么除了餐馆,还有哪些电商化的机会呢?你会发现衣、食、住、行等生活的方方面面都会被“电商化”。这也算是“按图索骥”的一部分吧。接着需要的,当然是团队的专注和勤奋。

  中国基金报:站在2021年的时间节点上,您认为未来三年会有哪些重要的风口出现?

  周逵:如果是只看三年的时间,互联网基础设施建设形成的趋势仍会产生巨大的影响。随着线上线下渠道效率的提升,未来三年,中国会出现更多的超级内容和超级品牌。你看这几年,一批几千亿市值规模的品牌,可以从家电、水、酱油的细分跑道上涌现。

  同时,国内的企业依托全球最大的制造业基础,势必能养育出全球领先的智能工业企业。中国企业从供应链到制造业,到芯片、核心软件,新材料,都将有一批很出色的公司脱颖而出。我们认为这个领域会出一批百亿美金级的公司。

  近期发生的疫情、贸易摩擦等事件,我看到许多中国企业家加强了全球化眼界,和对国际市场策略的思考。从华为、今日头条故事的背后,我们期待在新经济的其他细分领域,也能看到更多有远见的企业家和有实力的中国企业品牌,成为世界级的企业家和世界级的超级品牌。

  中国基金报:这两年,大家都在讨论行业的“内卷”,这对于中国的创业者来说,是好事还是坏事?您对中国的创业者有哪些建议?

  周逵:现在的创业环境肯定是越来越好了。但如果你现在去创业,我的建议是,首先一定要想清楚自己的方向。你要先看看大佬帮你推开了哪扇窗,而不是被大佬的身影挡住了路。从这个角度,你就可以理解为什么拼多多能够这么快跑出来,因为他初期利用了过去高效的基础设施,找准了一个真实的巨大的需求,仅仅花了5年的时间就成为中国用户规模最大的电商平台。

  另外,落地的执行力和长线眼光也是我们特别看重的。当短期市场战斗激烈时,需要团队阵地战的组织和执行能力;但公司要做得大、走得远,需要创业者用长线眼光来想问题。

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